元股证券金融官网

文｜竺劲吴梦茹黄啸天

本周国家统计局发布4月房地产数据，新房销售以及开竣工等指标延续承压，4月北上广深二手房价环比回升，其中上海二手房价环比领涨0.7%。在2月初静安区、徐汇区、浦东新区开展收购二手住房用于保租房工作试点的基础上，上海逐步将二手房收储试点扩围至全部中心城区，二季度以来黄浦、长宁、虹口、普陀、杨浦五区均已启动相关工作，试点范围扩大有望进一步修复市场信心，打通一二手置换链条，提振市场活跃度。

点击小程序查看报告原文

]article_adlist-->

重点城市本周新房及二手房成交同环比下降。本周重点29城新房成交面积182万方，环比下降8.5%，同比下降14.4%；重点13城二手房成交面积191万方，环比下降13.4%，同比上升6.2%。

本周百城新增供地同环比下降。本周百城新增宅地581万平，环比下降18.7%，同比下降50.5%。

香港二手住宅价格环比上升。本周香港二手住宅价格指数环比上升0.9%，较2025年年底上升9.3%，较2025年3月低点上升16.8%。

行业要闻：1. 统计局：1-4月全国房地产开发投资23969亿元，同比下降13.7%；新建商品房销售面积25258万平方米，同比下降10.2%；（国家统计局）2. 上海：在2月徐汇区、静安区、浦东新区启动收购二手房试点的基础上，二手房收购试点逐步扩围至全部中心城区，二季度以来黄浦、长宁、虹口、普陀、杨浦五区均已启动收购二手住房用于保租房工作。（中指研究院）

行业观点与投资建议：看好优质商业地产公司、香港开发商、布局核心城市的开发商及二手中介公司。本周中信房地产指数下跌3.60%，沪深300下跌0.30%，板块跑输大盘。本周国家统计局发布4月房地产数据，新房销售以及开竣工等指标延续承压，4月北上广深二手房价环比回升，其中上海二手房价环比领涨0.7%。在2月初静安区、徐汇区、浦东新区开展收购二手住房用于保租房工作试点的基础上，上海逐步将二手房收储试点扩围至全部中心城区，二季度以来黄浦、长宁、虹口、普陀、杨浦五区均已启动相关工作，试点范围扩大有望进一步修复市场信心，打通一二手置换链条，提振市场活跃度。

房地产行业的风险主要在于销售及结转可能不及预期：未来依旧有下行或恢复不及预期的风险。结转不及预期：房地产销售持续下滑，房企现金流承压，或将导致开发商延缓施工节奏，从而导致结转不及预期。

物管行业的风险主要在于行业内竞争加剧导致外拓受阻及母公司交付可能不及预期两个方面：伴随物管覆盖率不断提高，行业内公司从增量增长转向存量小区、单位竞争，竞争加剧可能导致部分公司增速放缓、利润率下降。由于销售持续下滑，母公司竣工量下降，从而导致交付不及预期。

竺劲：地产、周期及中小盘研究组组长，房地产和建筑行业首席分析师，北京大学国家发展研究院金融学硕士，专注于房地产、物业管理等行业研究，13年证券从业经验。连续三年（2018-2020）荣获最佳行业金牛分析师奖（房地产行业），获得2020年新财富最佳分析师（房地产行业）入围奖，2020年机构投资者·财新资本市场分析师成就奖（房地产行业）大陆区入围奖，2020年卖方分析师水晶球奖（房地产行业）第5名。

吴梦茹：房地产组分析师，香港中文大学经济学硕士，曾任职于上市房企资本运作中心，物业公司上市小组，华安证券和财通证券研究所，研究领域为房地产开发及物业管理，工作地上海。

黄啸天：中信建投证券地产经营服务及REITs行业首席分析师，上海财经大学硕士。2018年加入中信建投，深入覆盖房地产开发、物业管理、REITs等领域。2020年最佳行业金牛分析师奖团队成员，2018、2020年卖方分析师水晶球奖团队成员，2018-2024年Wind金牌分析师。

]article_adlist-->

证券研究报告名称：《地产行业周报（5.16-5.22）：一线城市二手房价环比回升，上海二手房收储试点扩围》

对外发布时间：2026年5月24日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

竺劲 SAC 编号:S1440519120002

SFC 编号:BPU491

吴梦茹 SAC 编号:S1440525060002

黄啸天 SAC 编号:S1440520070013

近期热门视频

]article_adlist-->

更多精彩视频，尽在中信建投证券研究视频号，欢迎关注~

]article_adlist-->

元股证券:ygzq.hk

重要提示及免责声明

重要提示：

通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！

]article_adlist-->

免责声明：

本订阅号（微信号：中信建投证券研究）为中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）研究发展部依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。

本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。

本订阅号不是中信建投研究报告的发布平台，所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，订阅者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅中信建投已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。

中信建投对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据中信建投后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。

本订阅号发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。

]article_adlist-->