智通财经APP获悉股票配资平台是否延迟，伯恩斯坦在参加本周于拉斯维加斯举行的Money20/20金融科技大会后发布研报指出，全球支付行业正在经历重要转变。随着人工智能(AI)代理逐步进入商业交易场景，以及稳定币在跨境资金流转中的应用日益成熟，行业竞争的焦点正从传统支付处理能力，转向身份验证、交易信任体系、支付基础设施及相关软件服务。
伯恩斯坦分析师Harshita Rawat表示，与往年围绕区块链及AI全面颠覆金融服务的热烈讨论不同，今年大会的议题更加务实，主要集中在如何为AI代理商业交易建立统一标准，以及稳定币究竟能够在哪些实际支付场景中创造价值。
该行认为，AI代理商业交易、稳定币支付基础设施以及身份验证和反欺诈服务，将成为未来支付行业的重要发展方向，并可能重塑Visa(V.US)、万事达(MA.US)、PayPal(PYPL.US)及Adyen等支付企业之间的竞争格局。
首先，AI代理商业交易正在从技术可行性探索阶段，进入信任机制建设阶段。
所谓AI代理商业交易，是指消费者授权AI系统自主完成商品搜索、选择、下单及支付等购物流程。随着相关技术逐步成熟，市场关注的重点已不再是AI能否完成交易，而是商家和支付机构能否确认AI代理的身份及其交易行为是否获得消费者授权。
伯恩斯坦指出，代理身份、交易权限、消费者真实意图、身份认证、欺诈防范及责任归属，是目前行业讨论最集中的问题。
对于商家而言，仅仅确认交易由合法AI代理发起并不足够，还需要明确代理代表哪位消费者、拥有哪些权限，以及相关购买决定是否真正符合消费者意愿。
因此，在可预见的未来，人工参与审核或授权仍将是AI代理支付体系的重要组成部分。
与此同时，不同企业推出的AI代理支付协议及技术标准日益增多，进一步增加了商家的接入复杂性。
伯恩斯坦特别提到，Visa和万事达正在推动AI代理专用支付令牌技术，但目前部分AI购物产品，包括Muse和Instinct，似乎尚未采用两大银行卡网络推出的代理令牌。
该行认为，Visa和万事达能否掌握AI代理支付令牌体系，将直接影响其在未来支付生态中的竞争地位。
另一方面，支付协议碎片化也可能为Adyen等现代支付服务提供商创造机会。这类企业有望通过整合不同技术标准及支付渠道，帮助商家降低接入AI代理交易系统的复杂性。
在稳定币领域，伯恩斯坦观察到的趋势则更加明确：稳定币正在找到真正具有商业价值的应用场景，但其主要增长动力并非消费者直接使用稳定币购物，而是跨境汇款、资金结算及企业付款等领域。
研报指出，在拉丁美洲、非洲及亚洲部分地区，美元获取渠道有限、跨境转账成本较高，稳定币能够解决实际存在的资金流转难题。
尤其是在跨境结算、汇款、企业付款及美元资产获取等场景中，稳定币可以提供更高效的资金转移方式，因此正逐渐获得金融机构及支付服务商的关注。
元股证券:ygzq.hk伯恩斯坦认为，稳定币未来更可能成为底层支付基础设施，而非直接取代银行卡或其他消费者支付方式。这也意味着，未来稳定币行业的重要竞争，将围绕谁能够控制资金结算及流转基础设施展开。目前，包括BVNK、Bridge、Circle(CRCL.US)、Zero Hash及Coinbase(COIN.US)在内的企业，均在争夺这一市场的潜在增长机会。
值得注意的是，虽然稳定币被视为可能改变传统支付模式的技术，伯恩斯坦发现，其在消费者支付领域最具吸引力的实际应用，反而是与传统银行卡网络相结合。
研报指出，本届大会上稳定币关联银行卡产品随处可见，其中多数采用Visa网络。这类产品允许用户持有或使用稳定币资金，同时通过现有银行卡支付网络完成消费，既保留了传统支付体系的商户覆盖优势，也能够利用稳定币改善跨境资金流转效率。
伯恩斯坦认为，这类产品的商业模式与传统银行卡业务具有相似的经济特征，在部分涉及外汇兑换的交易中，甚至可能创造更高收益。因此，稳定币的普及未必意味着传统银行卡网络将被取代，反而可能为Visa和万事达带来新的交易量及支付服务机会。
除AI代理和稳定币外，身份验证及反欺诈服务也正在成为支付行业竞争的新焦点。伯恩斯坦表示，本届Money20/20大会上提供欺诈防范、身份认证及安全服务的企业数量明显增多，但相关市场仍高度分散，许多企业正在解决相似的问题。
随着AI代理商业交易逐步普及，身份冒用、未经授权交易及自动化欺诈等风险可能更加复杂，支付企业也需要建立覆盖交易前、交易中及交易后的完整信任体系。
伯恩斯坦认为，Visa和万事达目前拥有与支付交易紧密结合的网络安全服务，以及独特的交易数据资源和成熟的客户渠道，因此具备进一步向身份验证及安全服务领域扩张的基础。
该行指出，未来支付行业的竞争将越来越不像单纯的交易处理业务，而更像是围绕身份、信任、交易协调及软件服务展开的综合竞争。
免息股票配资对于具体支付企业，伯恩斯坦也提出了不同判断。在Adyen方面，该行对其数字支付业务面临来自Checkout.com的竞争保持更加谨慎的态度，但同时更加看好其平台业务的发展机会，尤其是与AI平台及Orb相关的合作潜力。伯恩斯坦预计，Adyen未来可能通过小规模收购进一步增强平台服务能力。
对于PayPal，伯恩斯坦认为，AI代理商业交易的发展正使其处于一个关键转折点。公司需要重新建立消费者与商家之间的双边网络优势，以争取在新一代智能支付体系中恢复竞争力。
此外，伯恩斯坦还注意到，OUSD在本届大会上的讨论热度高于预期，稳定币储备资产所产生的收益及其分配方式，正在成为行业关注的重要商业模式问题。
在投资评级方面，伯恩斯坦维持对Visa、万事达、Adyen、Block(XYZ.US)、Affirm(AFRM.US)及Toast(TOST.US)的“跑赢大盘”评级；对PayPal、FIS(FIS.US)、Fiserv(FISV.US)、Global Payments(GPN.US)及Klarna(KLAR.US)维持“与大盘持平”评级。
整体而言，伯恩斯坦认为，支付行业正在从传统的交易处理竞争，转向更复杂的金融科技基础设施竞争。AI代理商业交易需要解决身份和授权问题，稳定币则需要证明其在真实资金流转场景中的经济价值。
对于Visa、万事达等传统支付巨头，以及Adyen、PayPal和稳定币基础设施企业而言，未来竞争的关键不只是能否处理更多交易，而是谁能够掌握连接消费者、AI代理、商家与资金流转网络的核心基础设施。
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考股票配资平台是否延迟，并请自行承担全部责任。邮箱：zbb@staff.hexun.com
元股证券官方-简洁版官网提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。
