宝洁营收不及预期，产品出货量整体持平

专题：聚焦美股2026年第二季度财报轻仓操作

　　核心要点

宝洁本季度调整后每股收益超出华尔街预期，但营收未达市场预估。 宝洁 2026 财年第四季度美妆板块表现最佳，产品出货量上涨 3%。 宝洁官宣：现任 CEO 沙伊莱什・杰朱里卡自 8 月 1 日起兼任董事长，接替前 CEO 乔恩・莫勒。 2026 年 5 月 15 日，加州圣地亚哥开市客卖场内陈列着汰渍洗衣凝珠。

　　宝洁于周三发布喜忧参半的季度财报，终端消费需求疲软，导致销售额低于市场预期。

　　公司盘前股价跌幅超 3%。

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　　依托伦敦证券交易所集团（LSEG）分析师一致预期，宝洁财报数据与市场预期对比如下：

调整后每股收益：1.43 美元，市场预期 1.41 美元 总营收：212 亿美元，市场预期 213.8 亿美元

　　财报显示，宝洁 2026 财年第四季度归母净利润 30.4 亿美元，折合每股 1.26 美元；去年同期归母净利润 36.2 亿美元，每股收益 1.48 美元，同比有所下滑。

配资介绍

　　剔除重组费用、交易收益及其他一次性损益，本季度每股收益为 1.43 美元。

　　公司净销售额同比上涨 2%，达到 212 亿美元。剔除并购、资产剥离、汇率波动影响后的内生营收本季度零增长，根源在于全品类产品整体出货量没有变化。

　　整个 2026 财年，宝洁仅有一个季度实现出货量同比增长。和众多消费品企业境遇相似，当下消费者更看重性价比，要么选择平价商超自有品牌替代，要么减少洗护、洗衣液等日用品使用频次，拉长消耗周期，宝洁整体需求走弱。

　　各业务板块出货量表现

美妆事业部（表现最优）：出货量上涨 3%，旗下涵盖潘婷洗发水、玉兰油、SK-II 护肤等产品线。 织物与家居护理：全集团唯一实现出货量增长的另一板块，包含汰渍洗衣液、除尘拖把速易洁，本季度出货量提升 1%。 母婴、女性及家庭护理板块、男士理容板块：出货量均下滑 1%。 健康护理板块（表现垫底）：拥有欧乐 B、维克等品牌，受口腔护理产品销量走低拖累，出货量下跌 3%。

　　下一财年展望：需求难现大幅回暖

　　宝洁预计 2027 财年核心每股收益区间为 6.89~7.11 美元，整体销售额同比增速区间 1%~3%。华尔街此前一致预期该财年每股收益 7.04 美元，营收增速 2.7%。

　　宝洁测算，原材料、能源、物流成本上涨，税后合计会带来 10 亿美元利润承压。叠加净利息支出走高、非经营性收入减少、汇率利空等多重因素，2027 财年每股收益预计被拖累 8%，折合每股减少 0.56 美元。

　　管理层人事变动

　　宝洁同日官宣人事任命：CEO 沙伊莱什・杰朱里卡将在现有岗位基础上，自 8 月 1 日兼任公司董事长，接替前任董事长、前 CEO 乔恩・莫勒。

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责任编辑：郭明煜 轻仓操作